Uma pessoa tem vários milhões de euros, vive sem dívidas e poderia continuar com a sua rotina mesmo que perdesse uma parte considerável do patrimônio. Ainda assim, acompanha os mercados com mais frequência do que gostaria. Um mês ruim fica na cabeça durante o jantar. Depois de uma queda maior nas cotações, ela calcula quanto patrimônio sumiu, embora o seu padrão de vida real quase não tenha mudado.
Seria fácil considerar essa pessoa ingrata. Mas gratidão e medo não são adversários que se anulam de forma confiável. É possível reconhecer a própria situação privilegiada e, mesmo assim, ficar preocupado. A pergunta mais interessante é para onde a preocupação aponta. Para um perigo econômico concreto? Para a perda de controle? Para a ideia de um dia voltar a estar onde se estava antes? Ou para um futuro que, apesar de todas as reservas, não pode ser totalmente calculado?
O que mais me interessa neste tema é a diferença entre um patrimônio elevado e a sensação de segurança financeira. Ela costuma ser ignorada assim que há zeros suficientes no extrato. No entanto, vale a pena olhar com mais atenção, sem transformar cada preocupação num problema psicológico.
O patrimônio protege de muita coisa, mas não da incerteza
Quem tem dinheiro suficiente pode pagar contas, absorver gastos inesperados e tomar decisões que seriam difíceis com uma renda apertada. Uma margem financeira considerável é uma vantagem real. Por isso, o medo de perder não é automaticamente a mesma coisa que o medo de não conseguir pagar o próximo aluguel.
Talvez o patrimônio esteja sobretudo aplicado numa empresa. O seu valor no papel pode ser alto, enquanto receitas e obrigações dependem da situação econômica. Talvez membros da família dependam financeiramente dele. Talvez existam bens de grande valor que não podem ser vendidos nem rapidamente nem sem consequências. Nessas situações, pode ser sensato acompanhar os riscos com atenção. Um patrimônio, por si só, não revela o quanto a situação de vida por trás dele é sólida.
O caso é diferente quando alguém continuaria financeiramente livre mesmo depois de uma perda considerável, mas por dentro se sente como se tudo estivesse em jogo. Aí o alcance econômico e o peso emocional já não coincidem necessariamente. Isso não precisa ser sinal de doença. Mostra, antes de tudo, que não vivemos os riscos apenas a partir de valores matemáticos.
O CFPB, órgão de defesa do consumidor dos Estados Unidos, entende o bem-estar financeiro como uma combinação de segurança e liberdade de decisão, tanto no presente quanto no futuro. Importam, entre outras coisas, a capacidade de suportar surpresas financeiras e a sensação de ter as próprias finanças sob controle. O órgão enfatiza explicitamente que esse bem-estar não pode ser lido apenas na renda ou no patrimônio líquido.
Essa definição se dirige a uma população ampla e não é um modelo especial para milionários. Ainda assim, deixa visível uma ideia útil: a segurança tem um lado calculável e um lado vivido. Quem confunde os dois dificilmente entende as preocupações persistentes de algumas pessoas ricas.
Quando uma perda chama mais atenção do que um ganho
Na economia comportamental, a aversão à perda está entre as explicações mais conhecidas. Amos Tversky e Daniel Kahneman descreveram, em 1991, decisões em que as pessoas avaliam possíveis perdas e ganhos em relação a um ponto de referência. No modelo deles, as desvantagens muitas vezes pesam mais do que vantagens do mesmo tamanho.
Para o nosso tema, o ponto de referência é especialmente interessante. Quem se acostumou a um patrimônio de cinco milhões pode viver a queda para quatro milhões e meio como uma perda dolorosa, embora o valor que sobra continue permitindo uma liberdade considerável. O que importa não é só o que permanece, mas também o que antes era considerado normal.
Mas não se deve transformar a teoria conhecida numa fórmula universal. Uma grande meta-análise de Brown e colegas, de 2024, reuniu inúmeras estimativas empíricas da aversão à perda e encontrou, em média, uma assimetria clara. Uma reanálise de Yechiam e Zeif, de 2025, questionou justamente, para certas situações experimentais de decisão, o quanto esse efeito é de fato robusto. A pesquisa, portanto, também discute em que condições a aversão à perda é observada.
Mais importante ainda: mesmo uma tendência confiável em decisões experimentais sobre dinheiro não prova que o medo prolongado de uma pessoa rica seja explicado por ela por completo. Um experimento sobre uma escolha sob risco não é o retrato psicológico de alguém que há anos teme perder o seu patrimônio. Um pode ajudar a pensar sobre o outro. Não substitui o estudo dele.
Por que o controle pode acalmar tanto
O dinheiro pode dar margem de manobra. O que ele não garante é o controle completo sobre o futuro. Uma empresa pode perder clientes, as condições econômicas podem mudar e outras pessoas podem tomar decisões que afetam os próprios bens. A incerteza não desaparece automaticamente quando a quantia cresce.
Num estudo publicado em 2014, Agata Gąsiorowska examinou como o controle percebido sobre as próprias finanças e a preocupação com dinheiro se relacionam com a avaliação subjetiva da situação financeira. Pessoas que acreditavam poder controlar e planejar melhor as suas finanças avaliavam de outro jeito a relação entre as condições financeiras objetivas e a sua situação subjetiva do que pessoas com menor sensação de controle. A ansiedade em relação a dinheiro também tinha um papel.
Nesse trabalho, há uma ressalva essencial: o que foi registrado como riqueza objetiva se baseava, entre outras coisas, na renda pessoal e domiciliar. Não foi um estudo direcionado a multimilionários e ao seu patrimônio líquido. Mesmo assim, dá para tirar dele uma ideia plausível: a sensação de poder exercer influência pode ser importante para a forma como se avalia o dinheiro.
Às vezes, porém, isso gera um ciclo curioso. Quem se sente inseguro tenta obter mais informações. As novas informações abrem mais perigos possíveis. A atenção migra para o que ainda poderia dar errado. Que esse ciclo, exatamente nessa forma, seja comum entre pessoas ricas ainda precisaria ser comprovado. Como sequência hipotética, porém, ele mostra por que até muita informação não traz necessariamente tranquilidade.
Um pequeno estudo diretamente entre pessoas ricas
Que preocupações financeiras não aparecem só em pessoas com recursos limitados é algo que, pelo menos, também pode ser estudado diretamente entre entrevistados ricos. Philip Courtenay, Richard Taffler e Ylva Baeckström publicaram, em 2025, um estudo qualitativo baseado em entrevistas aprofundadas com 19 clientes ricos de assessoria financeira no Reino Unido.
Os pesquisadores estavam interessados nas expectativas emocionais em relação aos assessores financeiros. Nas entrevistas, a imprevisibilidade do futuro financeiro tinha um papel importante. A confiança e o desejo de conseguir lidar com a incerteza eram significativos para os entrevistados. Os autores argumentam que a relação com o assessor não pode ser entendida apenas pelos resultados dos investimentos.
É uma perspectiva raramente tão direta sobre os sentimentos de pessoas ricas. Ao mesmo tempo, a amostra é pequena e específica: foram estudados clientes de uma assessoria financeira no Reino Unido. Das suas falas não sai nem um número sobre a frequência do medo entre milionários nem um perfil geral de personalidade de pessoas ricas. Justamente esse limite deve ser levado a sério.
O que me parece mais valioso nisso é uma observação: mesmo com dinheiro disponível, a pergunta sobre um futuro incerto pode continuar emocionalmente importante. Seria um erro descartar essa preocupação por princípio. Seria igualmente errado construir, a partir de dezenove entrevistas, uma epidemia de medo patrimonial.
Experiências antigas podem ter efeito por mais tempo
Algumas pessoas vêm de condições em que a falta de dinheiro não era teórica. Elas se lembram de rendas incertas, de cobranças, de desemprego ou do medo de não conseguir arcar com um gasto importante. Depois de uma ascensão econômica, a situação melhora. Mas a lembrança da insegurança de antes não pode ser simplesmente encerrada como uma conta bancária antiga.
A pesquisa sobre trajetórias de vida dá indícios de que dificuldades financeiras anteriores podem estar ligadas a sofrimento psicológico mais tarde. Alexander Darin-Mattsson e colegas examinaram, em 2018, num estudo longitudinal sueco, o papel das dificuldades financeiras em diferentes fases da vida no sofrimento psicológico na velhice. No modelo deles, as dificuldades na infância também estavam ligadas a sofrimentos posteriores, em parte por meio de outras dificuldades ao longo da vida.
Esse estudo não observou um grupo de pessoas que ficaram ricas mais tarde. Por isso, não prova que um milionário sofra de medo de perder por causa da pobreza de antes. Mas ajuda a entender por que a própria biografia financeira pode ter um papel na percepção de segurança.
Quem viveu condições apertadas no passado não precisa se livrar dessa experiência só porque hoje está financeiramente protegido. Da mesma forma, não se pode atribuir automaticamente um medo escondido a toda pessoa com uma história de ascensão. As marcas biográficas são individuais. Podem tornar as pessoas mais cuidadosas sem lhes tirar a alegria pelo que conquistaram.
Dois sentimentos podem coexistir
Um saldo bancário alto e preocupações financeiras não se excluem, do ponto de vista empírico, só porque os termos parecem contraditórios à primeira vista. Num estudo longitudinal intensivo publicado em 2023, Angela Sorgente, Michela Zambelli e Margherita Lanz perguntaram a 158 jovens adultos, durante quatorze dias seguidos, sobre bem-estar financeiro e estresse financeiro. As duas grandezas estavam relacionadas, mas de forma alguma eram idênticas, e nem sempre reagiam da mesma forma às influências estudadas.
Também aqui vale: jovens adultos não representam empresários mais velhos e ricos. O estudo não sustenta nenhuma afirmação especial sobre os ricos. Ele apenas reforça que satisfação financeira e sofrimento financeiro não deveriam ser tratados como opostos exatos.
Uma pessoa pode estar satisfeita com a vida que o seu patrimônio lhe permite e, ao mesmo tempo, ficar nervosa com certas evoluções. Pode valorizar a sua liberdade e sentir a responsabilidade como algo pesado. Mesmo que as preocupações sejam bem maiores do que o perigo econômico real, não precisam dominar todo o dia a dia.
Ajuda pouco negar justamente a pessoas financeiramente privilegiadas todo direito a um sentimento contraditório. Afinal, compreender não exige equiparar a situação delas à de pessoas a quem faltam os recursos básicos.
Que tipo de perda se teme, afinal?
Quando falamos em medo de perder dinheiro, às vezes estamos falando de coisas bem diferentes. Para uma pessoa, a maior preocupação seria não conseguir mais proteger a família. Para outra, a perda de uma empresa em que investiu muitos anos de trabalho. Uma terceira teme perder o lugar social que associa ao seu patrimônio. Outra ainda está menos presa a um bem específico do que à sensação de não poder mais decidir com independência.
Essas diferenças não são uma tipologia confirmada pela ciência. Mostram por que a pergunta habitual “Por que você tem medo, se é tão rico?” fica curta demais. Faz diferença se o que está ameaçado é uma responsabilidade real, uma conquista de muitos anos, uma autoimagem conhecida ou a necessidade de controle.
Uma estrutura patrimonial confusa também pode levantar perguntas legítimas. Mas aqui começa outro tema: não o medo de perder, mas o peso contínuo de organizar bens e tomar decisões. É disso que trata, com mais detalhes, Wealth Fatigue: quando o patrimônio cansa. E como a avaliação pessoal do que existe é moldada pelo entorno é o tema de Por que alguém pode se sentir rico, ou não, mesmo tendo milhões.
A decisão consciente sobre o quanto se fala abertamente do próprio patrimônio pode levantar outras perguntas. Por isso, ela também é um tema próprio, e não um efeito colateral casual do medo de perder.
Quando a segurança não tem um número final
Naturalmente, há riscos econômicos que podem ser examinados e discutidos com sensatez. Quem é responsável por outras pessoas não deveria ignorá-los. Mas a busca por certeza absoluta pode virar uma meta inalcançável. Nenhum tamanho de patrimônio torna previsíveis todos os acontecimentos futuros.
A verdadeira dificuldade talvez esteja em aceitar duas afirmações ao mesmo tempo: pode haver incertezas reais e, ainda assim, a própria situação pode ser, hoje, extremamente segura. Quem só olha para as perdas possíveis deixa facilmente de ver a margem que já tem. Quem só aponta para a própria riqueza talvez passe por cima de obrigações reais e de experiências pessoais.
A ideia por trás do Tired of Wealth trata da relação incomum das pessoas com patrimônios muito grandes. Ela não pressupõe que ter dinheiro cause medo inevitavelmente, nem que uma doação faça as preocupações desaparecerem. Quem tem patrimônio pode ficar com o seu dinheiro, independentemente de viver com ele de forma tranquila ou inquieta.
Por isso, dou pouco valor à afirmação de que, a partir de certo número de milhões, toda preocupação finalmente teria de desaparecer. Quando alguém tem muito dinheiro, a pergunta sobre o perigo real continua legítima. Mas igualmente legítima é a pergunta sobre o que a pessoa por trás do número acredita, afinal, que pode perder. A resposta raramente está completa no extrato bancário.
Fontes
Consumer Financial Protection Bureau (s.d.). “Why financial well-being?”. Descrição institucional do bem-estar financeiro, acesso em 7 de novembro de 2026. https://www.consumerfinance.gov/consumer-tools/financial-well-being/about/
Tversky, Amos, e Daniel Kahneman (1991). “Loss Aversion in Riskless Choice: A Reference-Dependent Model”. The Quarterly Journal of Economics, 106(4), p. 1039-1061. https://doi.org/10.2307/2937956
Brown, Alexander L., Taisuke Imai, Ferdinand M. Vieider e Colin F. Camerer (2024). “Meta-analysis of Empirical Estimates of Loss Aversion”. Journal of Economic Literature, 62(2), p. 485-516. https://doi.org/10.1257/jel.20221698
Yechiam, Eldad, e Dana Zeif (2025). “Loss aversion is not robust: A re-meta-analysis”. Journal of Economic Psychology, 107, artigo 102801. https://doi.org/10.1016/j.joep.2025.102801
Gąsiorowska, Agata (2014). “The relationship between objective and subjective wealth is moderated by financial control and mediated by money anxiety”. Journal of Economic Psychology, 43, p. 64-74. https://doi.org/10.1016/j.joep.2014.04.007
Courtenay, Philip, Richard J. Taffler e Ylva Baeckström (2025). “What do wealthy clients really want from their financial advisors?”. Review of Behavioral Finance, 17(4), p. 625-641. https://doi.org/10.1108/RBF-01-2025-0014
Darin-Mattsson, Alexander, Ross Andel, Roger Keller Celeste e Ingemar Kåreholt (2018). “Linking financial hardship throughout the life-course with psychological distress in old age: Sensitive period, accumulation of risks, and chain of risks hypotheses”. Social Science & Medicine, 201, p. 111-119. https://doi.org/10.1016/j.socscimed.2018.02.012
Sorgente, Angela, Michela Zambelli e Margherita Lanz (2023). “Are Financial Well-Being and Financial Stress the Same Construct? Insights from an Intensive Longitudinal Study”. Social Indicators Research, 169, p. 553-573. https://doi.org/10.1007/s11205-023-03171-0